今年以来，ChatGPT概念爆火，新能源则跌落神坛。
实际上，自2021年11月触顶以来，新能源板块已调整近一年半时间。即便在去年5、6月份出现短暂的强力反弹后，至今也调整了近10个月。
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2023年一季度，新能源作为表现相对滞后的板块，颇受市场诟病或担忧。陆续披露的基金一季报显示，部分此前重仓新能源的部分基基金甚至进行了大幅度调仓换股，减持新能源之后，数字方向成为主要加仓方向，并因此获得不错的调仓收益；部分基金仍在坚守新能源方向，只是内部持仓进行结构性调整；也有部分基金在智能化方向进一步细化深耕，并获得不错的回报。
不过，面对新能源板块的跌跌不休，已有基金经理旗帜鲜明地表示看好，并开启加仓模式。其中，不乏汇丰晋信“新能源一哥”陆彬、银华基金李晓星、国投瑞银施成等知名基金经理。
重仓新能源基金
有调仓亦有坚守
2023 年，中国经济迎来后疫情时代的弱复苏。A 股市场受微观流动性制约，存量博弈格局下行业轮动频繁，受ChatGPT新技术创新激励，TMT板块在复杂轮动中成功突围，并逐步引领市场趋势，新能源板块则表现落后。
持续披露的基金一季报显示，此前重仓新能源板块的主动权益基金中，在刚刚过去的一季度，有的选择调仓换股，获得了可观的调仓收益，也有的虽然选择坚守，但因重点布局智能化细分领域，也取得了不错的正回报。
去年四季度还重仓新能源的农银汇理行业轮动，今年一季度便进行了大幅度的调仓换股，并因此获得6.18%的区间收益。
一季报显示，截至今年一季度末，在农银汇理行业轮动前十大重仓股中，有半数为数字经济方向个股。除了金山办公由去年的第五大重仓股升级为第一大重仓股，其余恺英网络、海康威视、中国电信，以及三七互娱等均为今年一季度新进。
而在去年四季度报中，前十大重仓股半数以上为新能源产业链个股，其中前四大重仓股天合光能、阳光电话、派能科技、亿纬锂能，以及第六、七、八大重仓股安路科技、意华股份及三环集团在今年一季报中悉数淡出前十大重仓股之列。
在基金经理邢军亮看来，3月下旬后，市场主线开始向“数字经济”方向快速聚焦，背后一方面是随着“两会”召开以及1、2月经济数据公布，市场对经济和政策预期的分歧逐渐弥合、共识逐渐形成。另一方面，“数字经济”不断出现政策、产业上的催化，超额收益显著，也加速市场主线聚焦。
邢军亮表示，根据“二十大”明确的方向，科技科创仍是主线，并有望从以新能源、半导体、军工等为代表先进制造业，进一步向未来数年重点发展的生物医药、基础软硬件、数字经济等领域扩散。
农银汇理行业轮动今年一季度前十大重仓股
农银汇理行业轮动去年四季度前十大重仓股
金信转型创新成长因为一直重点围绕汽车智能化方向进行配置，尤其是增加了智能汽车相关芯片、汽车检测服务，商用车及相关零部件等细分领域的配置，获得了8.13%的区间收益。
“今年以来，新能源汽车出现竞争加剧迹象，部分车型降价明显，这对新能源汽车上下游产业链都产生一定负面影响，因此一季度新能源汽车板块整体表现并不理想。但智能汽车产业链涉及面非常广，除了传统的电池，材料，常规零部件之外，车规芯片也是智能汽车核心部件，此外，智能驾驶还会涉及软件、算法、数据等。虽然板块整体表现并不理想，但与智能汽车相关的芯片、软件、商用车等细分行业个股相对领先，而组合重点增加了这些领域的配置，因此，依然取得了明显的超额收益。”金信转型创新成长基金经理孔学兵解释。
金信转型创新成长今年一季度前十大重仓股
而在新能源主题基金中，多数仍以新能源产业链为主，只是组合内部进行结构性调整。
比如，在新能源“股基一哥”陆彬在管基金重仓股中，多只新能源行业龙头品种获增持。比如，在汇丰晋信低碳先锋中，与去年四季度相比，多数个股持仓基本不变，比如宁德时代、比亚迪、雅化集团减持，深信服虽然减持，仍跃升为第一大重仓股；赣锋锂业、亿纬锂能、天齐锂业、华友钴业持股不变，四维图新有所增持。
汇丰晋信地毯先锋一季度前十大重仓股
冯明远管理的信澳新能源产业，一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92%，目前持有股数876.4万股，仍位列第一大重仓股。 此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为新进前十大个股，增持幅度最大的是中伟股份，一季度较去年底增持129.40%，为例第5大重仓股。 斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。此外，基金一季度对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，较去年底减持24.23%，目前位列第4大重仓股。
此外，在施成管理的国投瑞银新能源混合前十大重仓股中，宁德时代、天齐锂业等仍位居前列，并没有在如火如荼的AI行情和中特估行情中出现风格漂移。
新能源主题基金份额稳定
多位知名基金经理唱多
虽然一季度期间，新能源板块整体表现欠佳，但多数已披露一季报的新能源主题基金并未明显遭到投资者“用脚投票”。
比如，施成管理的国投瑞银新能源混合最新规模为28.79亿份，比去年末增近1亿份；李宜璇管理的银华新能源新材料量化一季度末基金规模为14.52亿元，期间基金份额增加1600多万份；冯明远管理的信澳新能源产业一季度末规模为107.16亿元，期间基金份额减少1.03亿份；陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋一季度末规模为76.49亿元，期间基金份额减少8000多万份。
值得一提的是，经过前期较长时间的调整，不少基金经理对于新能源板块后市不再悲观，施成、陆彬、李晓星等知名基金经理更是普遍看好后市布局机会。
施成在一季报中对新能源市场的跌跌不休，就发表了自己的最新看法。 他表示，新能源汽车供给充分以后，燃油车发动价格战的强烈度超过预期。在这一背景下，消费者买涨不买跌心态，导致整体汽车销量低预期，从而让上游资源价格回落，也宣告了新能源汽车第二轮放量周期的结束。
在他看来，新能源汽车第一周期是2015年开始，中国政府开始补贴导致了第一轮增速的爆发。新能源汽车第二周期是从2019年开始，以欧洲市场启动和中国市场恢复为代表，进入第二轮增速爆发。目前新能源汽车处于第二周期的衰退期末尾，即将迎来第三周期。第三周期预计从2023年下半年开始，以美国市场和全球其他市场销售启动，以及储能爆发作为新增长点，叠加中国和欧洲市场恢复为基石。
“第三周期启动的前提是产业链各个环节盈利来到低位，估值来到低位，销量处于低位，市场预期到达低位，目前以上条件已基本具备。上升期的幅度我们还不好完全判断，但是基本是即将迎来新一轮上升周期了，所以这个时间我们认为是投资较好的时点。”
此外，新能源发电行业方面，硅料价格处于下行通道在去年四季度开始降价。施成看好光伏行业在2023年有较快增长，但由于市场对于放量的预期较为一致，同时对于单位盈利能力的期望较高，整体产业链投资性价比并没有特别高，会选择其中新技术、低渗透率的公司进行投资。
今年一季度，李晓星的持仓中也出现了多只光伏、风电等新能源相关个股。在他看来，新能源板块的交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。
李晓星认为，现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在当前估值分位以及股价位置下，新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。因此，一季度李晓星对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。
展望二季度，冯明远表示，随着TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。
金信多策略精选基金经理刘榕俊表示，2023 年新能源行业继续保持快速增长，双碳政策下，新能源、环保节能等行业发展空间巨大。同时，由于新能源行业经历了高速成长，增速回落下市场预期也出现明显分化，行业波动调整中，扩产壁垒较高、竞争优势明显、盈利稳定性强的龙头公司估值有较大的向上修复机会。
“中国是制造业的大国，但是很多方面还是大而不强，通过转型升级降本增效、提升竞争力是行业迫切的需求，智能化、数字化、自动化是大的趋势。近年来中国在芯片半导体设备、高端数控机床、军工领域的关键设备和零部件的投入持续加大，技术进步和市场应用等进展迅猛。符合经济转型要求的新能源、科技创新、节能环保以及受益于数字化和智能化的行业具备丰富投资机会。”刘榕俊称。
展望二季度，孔学兵认为，新能源汽车将会继续面临竞争加剧，行业增速回落等压力，但汽车智能化依然会保持较快的发展速度，细分领域依然存在很多投资机会。因此组合将会继续聚焦智能汽车方向，尤其继续精选智能汽车相关芯片产业个股增加配置。其他包括检测服务、新材料等领域也是组合重点关注方向。
（文章来源：中国基金报）
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